智谱完成约50亿美元融资，投向下一代GLM

发布时间：2026-09-20 04:00 更新时间：2026-09-20 04:00 阅读量：0

9月中旬，智谱宣布完成约50亿美元规模的融资，这笔资金由约20亿美元的股份配售与约30亿美元的可转债构成，可转债部分占比约六成。配售价为每股714港元，较公告前收盘价折让约9.96%；可转债采用零息结构，初始转股价为每股892.50港元，较配售价溢价约25%。据公开信息，本轮资金将主要投向下一代GLM模型、完全自训练体系以及算力基础设施。

从时间线看，这是智谱在7月配股筹资约314亿港元之后的又一轮配股动作，前后间隔不到三个月。支撑其融资节奏的是业务侧的数据：2026年上半年，MaaS开放平台及API收入为8.25亿元，同比增长约2736%，占总收入比重达86.5%；截至8月底，MaaS的年度经常性收入（ARR）达到16亿美元。对一家以大模型服务为主业的公司来说，API与平台收入占据收入大头，说明其商业模式正在从项目制向服务订阅倾斜。

同期国产大模型的其他动作

9月的国内大模型赛道并不只有融资一条线。科大讯飞在9月7日发布星火X2.5，采用MoE架构，参数规模为293B-A30B，重点提升代码与智能体能力，并基于国产算力完成全流程训练与推理。9月17日，中电信人工智能发布星辰大模型Xing4.0-29B-A4B，总参数29B、激活参数仅4B，是国内首个基于国产算力和国产框架完成训练、面向复杂工程任务优化的百亿参数代码智能体模型。9月18日，智谱自身推出GLM-5.3-FlashX，最高速度达200 tokens/s，官方称其推理算力基于10万张国产芯片。

开源侧的节奏同样密集。紫东太初开源ZDTaichu5.0-9B多模态大模型，参数量约9B，支持单图、多图、长序列视频及任意分辨率视觉输入，重点提升空间感知与具身任务规划能力。更早之前，基元律动联合无问芯穹等机构发布Agent-Native模型NeoHorse-1，包含4B和9B两个版本，把智能体使用工具、接收反馈、修正错误的经验转化为模型自身能力。

资本化与国产化两条主线

除了智谱，9月还有几笔值得关注的融资：清华系公司超衍智能完成近4亿元人民币天使系列融资，IDG资本、星连资本、晶泰科技联合领投天使轮，中关村科学城基金、深创投、上海未来产业基金联合领投天使+轮；智象未来完成C+轮融资，投资方新微资本、交子资本、工银资本均为国资背景产业资本。月之暗面则在9月初被曝以保密形式向港交所递交A1文件，并正以500亿美元投前估值推进新一轮融资，公司对此回应不予置评。把这几件事放在一起看，国资背景资本在早期与产业轮次中出手频繁，头部厂商则在加速对接公开资本市场。

另一条主线是国产算力适配。从星火X2.5、星辰Xing4.0到GLM-5.3-FlashX，发布口径中“基于国产算力完成训练与推理”被反复提及，这对关注私有化部署和长期成本的站长、运维人员来说，意味着可选的国产推理方案在增多。需要提醒的是，各家披露的参数规模、速度指标与评测成绩均来自厂商或公开报道，实际部署效果受硬件配置、量化方式与并发场景影响，具体以官方文档和实测为准。

对建站与运维群体而言，这一轮变化最直接的影响是API供给更丰富、价格与性能分层更清晰。如果计划把大模型接入站内客服、内容摘要或自动化脚本，建议先在小流量环境验证延迟和成本，再决定是否长期绑定某一家平台。

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