智谱完成约50亿美元融资，六成投向下一代模型

发布时间：2026-09-25 04:00 更新时间：2026-09-25 04:00 阅读量：0

9月中旬，智谱对外宣布完成约50亿美元规模的融资。据公开信息，本轮由约20亿美元的股份配售与约30亿美元的可转债发行组合而成，其中可转债采用零息结构，发行价为本金的100.5%，到期按本金赎回，初始转股价为每股892.50港元，较配售价溢价25%。配售价格定为每股714港元，较公告前收盘价折让约9.96%，配售股份占扩大后已发行股本约4.50%。

从资金安排看，净额约60%将投向下一代GLM基础模型及完全自训练体系研发、大规模训练与算力基础设施建设，约15%用于业务拓展、战略投资及潜在并购，其余约25%用于优化资本结构、补充营运资金。业内分析认为，本轮融资约六成来自可转债，在控制即期股份增发规模的同时筹集大规模资金，而零息加溢价转股的组合，也被视为投资者对潜在转股价值支付溢价的一种信号。

收入结构变化：MaaS成为主要来源

与融资同步受到关注的，是智谱披露的经营数据。2026年上半年，其MaaS开放平台及API服务收入达8.25亿元，同比增长约2736%，占总收入86.5%；截至8月底，MaaS平台ARR达16亿美元，较7月上旬的10亿美元增长60%。这组数字说明，模型服务正在从项目制交付转向以词元调用为核心的服务型收入，对关注API成本与稳定性的站长和开发者而言，也意味着国内模型服务的商业化路径已相对清晰。

需要提醒的是，API价格、计费方式与配额策略通常会随版本调整，具体以智谱官方文档和实际控制台显示为准，不建议按早期报价做长期预算。

同期动态与行业背景

9月的融资不止一例。9月16日，成立于2026年6月的超衍智能宣布完成天使轮与天使+轮，累计近4亿元人民币，聚焦自进化基础大模型（Recursive Self-Improvement）方向，资金用于基础模型与算力投入；9月20日，硅基流动完成B+轮二期和C轮融资，2026年度累计融资近29亿元，将加大推理引擎、异构算力调度、模型与芯片适配等研发投入，据公开信息，其截至2026年4月30日平台注册用户超1000万，2026年4月日均词元吞吐量约5785亿次。

把这几件事放在一起看，国内AI产业链的资金正同时流向基础模型、算力调度与推理服务三个环节。对中小站长来说，短期可感知的变化是模型调用渠道更多、推理单价竞争更充分；但基础设施层面的投入节奏，仍取决于后续算力供给与生态适配的实际进展。

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